"삼성전자·삼성바이오, 현금 여력 기준으로 직원 성과급 책정해야"

"근로자에게 성과급을 얼마 줄지 결정할 때 잉여현금흐름(FCF) 증가분을 기준으로 해야 한다. 그러면 회사의 장기 성장 여력을 지키는 합리적 보상을 할 수 있다."

정무권 국민대 경영대 교수의 얘기다. 그가 15일 서울 세종대로 한국방송광고진흥공사에서 열린 '주주 관점에서 본 최근의 파업 이슈 : 삼성그룹 사례를 중심으로' 토론회에 패널로 나와 이렇게 말했다. 이 토론회는 한국의결권자문이 주최했다. 영업이익 규모를 기준으로 하면 근로자의 이익과 주주의 이익이 충돌하지만, 이 방안대로 하면 기업의 장기 성장 여력을 지키면서도 직원에게 적절한 보상을 할 수 있다는 게 그의 주장이다.

정 교수는 "영업이익은 기업의 미래를 위한 투자의 재원"이라며 "이를 근로자에게 너무 많이 이전하면 장기적으로 연구개발(R&D)과 설비투자(capex) 여력이 약화하고, 결국 기업가치에 부정적 영향을 미칠 수 있다"고 했다. 최근 삼성전자와 삼성바이오로직스 노동조합이 각각 영업이익의 15%·20%를 성과급으로 달라고 요구하는 것에 대한 얘기다. 일반적으로 직원에게 주는 성과급이 커지면 회계상 영업이익이 줄어 신규 투자 및 주주 환원 여력이 감소한다.

이어 정 교수는 "FCF 증가분을 기준으로 성과급을 주면 보다 균형 잡힌 보상 구조를 만들 수 있다"고 대안을 제시했다. FCF는 기업이 물건이나 서비스를 팔아서 실제로 벌어들인 돈(영업활동 현금흐름)에서 capex를 제외한 금액을 말한다. R&D 비용은 손익계산서에서 현금 유출로 처리되기 때문에 영업활동 현금흐름에 이미 반영돼 있다. 그는 "이렇게 하면 미래 성장을 위한 필수 투자 비용을 차감하고 남은 금액을 분배할 수 있다"며 "대규모 선행투자가 요구되는 삼성전자와 삼성바이오로직스에 적절한 방식"이라고 했다.

성과급의 일부를 양도제한조건부주식(RSU)으로 근로자에게 주는 방안 역시 검토할 필요가 있다고 정 교수가 덧붙였다. RSU는 일정 근속연수 또는 특정 성과를 달성하면 회사 주식을 주는 것을 말한다. 정 교수는 "주식 기반 보상은 근로자가 주주와 동일한 기업가치 상승 목표를 갖게 한다"며 "이를 통해 양측 간 이해 상충 문제를 완화하고 장기적 관점의 의사결정을 촉진할 수 있다"고 했다.

이날 토론회에서는 "근로자가 파업이 불필요하다고 느끼도록 만드는 게 중요하다"는 제언도 나왔다. 송헌재 서울시립대 경제학부 교수는 "중장기적으로 우리사주제도의 내실화 등을 통해 노동자가 기업 성과의 공동 책임자이자 수혜자가 되도록 해야 한다"며 "삼성전자 같은 기업은 노조와 함께 자동화·인공지능(AI) 도입에 따른 재훈련·교육, 근로시간 조정 등을 통해 노조가 '생산·기술·안전 향상의 파트너'가 되도록 유도할 수 있다"고 했다.

양병훈 기자 hun@hankyung.com